4月10日，滬深交易所主闆注冊制首批企業上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行，江鹽集團、海森藥業、陝西能(néng)源等主闆注冊制首批10家企業正式上市。這(zhè)标志著(zhe)股票發(fā)行注冊制改革全面(miàn)落地，中國(guó)資本市場改革發(fā)展迎來又一個重要裡(lǐ)程碑。

   體現四個重要變化

   以設立科創闆并試點注冊制爲突破口，推進(jìn)一攬子改革，從增量市場到存量市場逐步推開(kāi)……如今，中國(guó)成(chéng)功地走出了一條漸進(jìn)式股票發(fā)行注冊制改革之路。

中國(guó)證監會(huì)主席易會(huì)滿在上市儀式上表示，注冊制改革帶來的變化是全方位的、根本性的，以信息披露爲核心的發(fā)行上市制度經(jīng)受住了市場檢驗，交易、退市等關鍵制度創新成(chéng)效顯著，法治建設取得重大突破，資本市場對(duì)實體經(jīng)濟特别是科技創新的服務功能(néng)大幅提升，市場結構和市場生态發(fā)生深刻變化，市場活力和市場韌性明顯增強，給市場參與各方帶來了實實在在的獲得感。

易會(huì)滿介紹，與核準制相比，實行注冊制不僅涉及審核主體的變化，更重要的變化體現在四個方面(miàn)：一是理念的變化，堅持以信息披露爲核心，監管部門不對(duì)企業的投資價值作判斷。二是把關方式的變化，主要通過(guò)問詢把好(hǎo)信息披露質量關，壓實發(fā)行人信息披露第一責任、中介機構“看門人”責任。三是透明度的變化，開(kāi)門搞審核，審核注冊的标準、程序、問詢内容、過(guò)程、結果全部公開(kāi)，監督制衡更加嚴格，讓公權力在陽光下運行。四是監管執法的變化，對(duì)欺詐發(fā)行、财務造假等各類違法違規行爲“零容忍”，露頭就(jiù)打，實行行政、民事(shì)、刑事(shì)立體處罰，形成(chéng)強有力的震懾。

“實踐表明，注冊制改革是一場觸及監管底層邏輯的變革、刀刃向(xiàng)内的變革、牽動資本市場全局的變革，影響深遠。”易會(huì)滿說(shuō)。

   把選擇權交給市場

   世界上沒(méi)有統一的注冊制模式，注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束，提高投融資的便利性。

上海證券交易所理事(shì)長(cháng)邱勇說(shuō)，上交所將(jiāng)落實好(hǎo)以信息披露爲核心的注冊制。牢牢把握“把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束”的本質要求，壓實發(fā)行人、中介機構責任，提高審核效率與可預期性，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。同時(shí)，抓住支持科技創新這(zhè)個關鍵，堅持主闆和科創闆雙輪驅動戰略，持續推動關鍵制度創新，著(zhe)力激發(fā)企業家精神，打造優質藍籌企業和“硬科技”企業上市首選地。“上交所將(jiāng)以公開(kāi)促公正、以公開(kāi)赢公信，建設讓黨和人民放心、市場主體滿意的交易所。”

深圳證券交易所理事(shì)長(cháng)陳華平說(shuō)，随著(zhe)全面(miàn)注冊制落地實施，深市主闆將(jiāng)進(jìn)一步突出大盤藍籌特色，重點支持業務模式成(chéng)熟、經(jīng)營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業。同時(shí)，創業闆堅守“三創四新”定位，支持成(chéng)長(cháng)型創新創業企業和符合條件的未盈利企業上市，打造創新企業上市優選地。深交所將(jiāng)打造透明注冊制、廉潔注冊制、優質注冊制，嚴把市場“入口關”，聚焦先進(jìn)制造、數字經(jīng)濟、綠色低碳等重點領域，引導要素資源向(xiàng)科技創新領域聚集，著(zhe)力服務高水平科技自立自強。

“與核準制相比，注冊制不僅意味著(zhe)審核主體和審核方式的變化，還(hái)意味著(zhe)企業上市融資變得更加公開(kāi)、透明、可預期。這(zhè)有利于更好(hǎo)地讓市場去判斷企業的投資價值，進(jìn)一步優化要素配置。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛說(shuō)。

   更好(hǎo)服務實體經(jīng)濟

   天眼查最新數據顯示，截至4月10日，A股上市公司總數超過(guò)5000家。其中，廣東、浙江、江蘇、山東、福建、四川、安徽、湖南等“經(jīng)濟大省”擁有上市公司較多。在業内人士看來，股票發(fā)行注冊制改革全面(miàn)落地，有利于推動更多技術含量高、創新能(néng)力強、成(chéng)長(cháng)空間大的優秀企業擁抱資本市場，帶動所在行業乃至區域經(jīng)濟邁向(xiàng)更高質量發(fā)展。

華泰聯合證券相關負責人對(duì)本報記者說(shuō)，直接融資有助于加快創新資本形成(chéng)，促進(jìn)科技、資本和産業高水平循環。全面(miàn)注冊制爲直接融資創造了更完善的資本市場環境。“在我國(guó)經(jīng)濟結構持續優化調整、科技創新驅動的大背景下，全面(miàn)注冊制將(jiāng)助推實體經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。更多企業將(jiāng)通過(guò)合理、有效使用上市募集資金，聚焦攻克關鍵核心技術，走出創新引領的高質量發(fā)展之路。”該負責人說(shuō)，券商要把平台化展業和全過(guò)程風控的理念和模式堅持下去，同時(shí)也借助科技的力量提升智能(néng)化水平，在不斷深入服務實體經(jīng)濟的道(dào)路上行穩緻遠。

清華大學(xué)五道(dào)口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒認爲，全面(miàn)注冊制實施後(hòu)，更多優質、長(cháng)期的資金將(jiāng)流向(xiàng)具有創新潛力的重點領域和薄弱環節，加速科技與實體經(jīng)濟産業的融合。中國(guó)資本市場服務實體經(jīng)濟的能(néng)力也會(huì)提升。

“全面(miàn)注冊制之下，更多實體經(jīng)濟企業的融資便利性將(jiāng)會(huì)提高。”曾剛對(duì)本報記者說(shuō)，改革後(hòu)，直接融資條件優化、市場規則制度完善，有望帶來上市公司結構和投資者結構的積極變化。未來，随著(zhe)資本市場資源配置效率的提高，中國(guó)經(jīng)濟高質量發(fā)展的動能(néng)也將(jiāng)增強。